كيف سيوازن الفيدرالي الأميركي بين بيانات سوق العمل واستقرار الأسعار؟

رام الله-أخبار المال والأعمال- بدأ العد التنازلي لاجتماع الفيدرالي الأميركي يوم 18 أيلول/سبتمبر، والذي سيكون فيه أول تخفيض لأسعار الفوائد منذ مدة أربع سنوات، إذ كانت آخر مرة في آذار/مارس 2020 بسبب كورونا.

جاء التحول في سياسة الفيدرالي الذي طال انتظاره من الشهر الماضي في ندوة البنوك المركزية "جاكسون هول" التي أقر فيها رئيس الفيدرالي جيروم باول بالتراجعات التي بدأت تظهر في سوق العمل والقيام بتعزيز قطاع التوظيف للحصول على أكبر قدر من الوظائف.

أبرز أحداث الأسبوع الماضي المهمة هي أخبار سوق العمل من مسح الوظائف الشاغرة ودوران العمالة (JOLTS)، التي أشارت إلى انخفاض فرص العمل، بالإضافة إلى تقرير الوظائف الذي أظهر أن الاقتصاد الأميركي أضاف عددا أقل من الوظائف مقارنة بالتوقعات في آب/أغسطس، حيث سجلت أرقام الوظائف ارتفاعا باستحداث 142 ألف وظيفة مقارنة بالتوقعات 162 ألف وظيفة، وقد تم تعديل قراءة الشهر السابق بتخفيض الرقم ليصل إلى 86 ألف وظيفة حتى مع تسارع نمو الأجور وانخفاض معدل البطالة، مما أبقى مخاوف الركود تسيطر على الأسواق، وتراجعت عائدات السندات لمدة 10 سنوات بإغلاق الأسبوع الماضي 0.22 نقطة مئوية مع انخفاض مؤشر S&P500 بنسبة 3.40%.

تمكن مؤشر ISM للتصنيع من الارتفاع البسيط في شهر آب/أغسطس، إلا أنه ظل في منطقة الانكماش للشهر الخامس على التوالي، وجاء أقل من التوقعات مع استمرار القطاع في مواجهة ضعف الطلب، حيث تراجع كل من مؤشري الطلبات الجديدة وطلبات التصدير الجديدة إلى الانكماش. وأثار الضعف المستمر في القطاع بعض المخاوف بشأن صحة الاقتصاد.

على الطرف الآخر جاء مؤشر ISM للخدمات عند 51.5 في آب/أغسطس بارتفاع طفيف عن 51.4 الشهر الماضي. تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 2.9% عن شهر تموز/يوليو، ومن المتوقع أن ينخفض مرة أخرى إلى 2.6% في آب/أغسطس. حالة عدم اليقين مستمرة حول ما إذا كان الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة في اجتماعه القادم أو بمقدار 50 نقطة.

السؤال الكبير هو إلى أي مدى سيعطي الفيدرالي الأميركي الأولوية لـ 25 نقطة على استقرار الأسعار عندما تظل مخاطر التضخم قائمة؟ سيكون تقرير مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء المقبل هو القطعة الأخيرة من اللغز قبل قرار أيلول/سبتمبر وينبغي أن يوفر بعض الوضوح بشأن ما يمكن توقعه.

بدأت دورة تخفيض الفوائد في أوروبا مبكرا، في حزيران/يونيو الماضي قام المركزي الأوروبي  بتخفيض الفوائد على اليورو 25 نقطة.

يوم الخميس المقبل، اجتماع المركزي الأوروبي لقرار الفائدة، ومن المتوقع أن يستمر المركزي بتخفيض الفائدة 25 نقطة أخرى بعد انخفاض قراءة التضخم إلى 2.2% وبيانات الناتنج المحلي الإجمالي، لكن التحدي الأكبر أمام المركزي هي ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك للخدمات، والذي ارتفع إلى أعلى مستوى له منذ تشرين الأول/أكتوبر 2023، ليصل إلى 4.2%.

ومن المتوقع أن تحافظ رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد على بعض الحذر في المؤتمر الصحفي الذي يتبع قرار الفائدة. وفي حال أشارت أن مسار خفض أسعار الفائدة الذي يكون أقل من المتوقع، فقد يستأنف اليورو اتجاهه الصعودي.

يشهد الشيقل انخفاضا حادا في قيمته مقابل الدولار واليورو بسبب الانخفاضات الأخيرة في الأسواق العالمية والتوقعات باستمرار الانخفاضات.

وقد أجبر هذا الانخفاض المؤسسات المحلية على تحويل الشيقل إلى العملات الأجنبية، مما وضع ضغوطا على العملة. كما تشكّل البيئة السياسية وعدم اليقين بشأن صفقة الرهائن عوامل مهمة. وقد يؤدي تجدد الحديث عن الإصلاح القضائي إلى إضعاف الشيقل، حيث كان مسؤولا عن انخفاض كبير بنحو 10% في سعر صرف الشيقل قبل الحرب.

الأرقام الاقتصادية لهذا الأسبوع

الاثنين: مؤشر أسعار المستهلكين الصين/ مؤشر أسعار المنتجين الصين/ مؤشر اتجاهات التوظيفCB الدولار الأميركي/ الناتج المحلي الإجمالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا.

الثلاثاء: الميزان التجاري الصين/ مؤشر اسعار المستهلكين الألماني/ سهم خام النفط الأسبوعي الدولار الأميركي.

الأربعاء: الناتج الإجمالي المحلي الجنيه الاسترليني/ اجتماع مجموعة اليورو/ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الدولار الأميركي/ مخزون النفط الأميركي الخام الدولار الأميركي.

الخميس: نسبة الفائدة على الاقتراض اليورو/ قرار الفائدة الصادر عن البنك المركزي الأوروبي/ معدلات الشكاوى من البطالة الدولار الأميركي/ مؤشر أسعار المنتجين الدولار الأميركي.

الجمعة: توقعات التضخم الجنيه الاسترليني/ الانتاج الصناعي اليورو/ اجتماع مجموعة اليورو/ مؤشر أسعار الواردات الدولار الأميركي/ مؤشر ميشيغان لثقة المستهلك الدولار الأميركي.

التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)

الدولار الأميركي

يؤكد مؤشر الدولار الأميركي أن نقطة الدعم الرئيسية عند مستوى 100.50 مع وجود نقطة الدعم عند مستوى النفسي 100، على الجانب الصعودي لا تزال هناك العديد من العقبات مع وجود مقاومة أولية عند 101.80  في حالة اختراقها للأعلى يصبح مستوى 103.00 في بؤرة الاهتمام.

مستويات الدعم والمقاومة:

مستوى دعم أول 100.50، مستوى دعم ثاني 100.00، مستوى دعم ثالث 96.70.

مستوى مقاومة أول 101.80، مستوى مقاومة ثاني 103.00، مستوى مقاومة ثالث 104.50.

اليورو الأوروبي

ارتد زوج اليورو دولار من 1.1150 وأغلق عند 1.1083، لا يوجد اتجاه عام محدد، التراجع لنقطة 1.1025 واختراقها يعزّز من الجانب الهبوطي مع بقاء نقط الدعم الرئيسي عند 1.0950. على الجانب العلوي الكسر القوي لمستوى 1.1200 سيستأنف الارتفاع الأكبر إلى 1.1270.

مستويات الدعم والمقاومة:

مستوى دعم أول 1.1025، مستوى دعم ثاني 1.0950، مستوى دعم ثالث 1.0675.

مستوى مقاومة أول 1.1150، مستوى مقاومة ثاني 1.1200، مستوى مقاومة ثالث 1.1270.

الشيقل الإسرائيلي

أغلق سعر الدولار شيقل مرتفعا عند 3.72 فوق معدل الأسعار لمدة 55 يوما بعد أن سجل قاع سعري عند أدنى نقطة 3.62. الهدف السعري الحالي هو 3.77 التي تشكّل 61.8% فيبوناتشي من (3.62 – 3.85) هبوط السعر تحت مستوى 3.70 يدفع السعر إلى التراجع واختبار نقطة المقاومة القوية التي تحولت إلى دعم رئيسي 3.68. اختراق حاجز 3.73 يدفع السعر لاختبار المقاومة 3.77.

مستويات الدعم والمقاومة:

مستوى دعم أول 3.70، مستوى دعم ثاني 3.68، مستوى دعم ثالث 3.62.

مستوى مقاومة أول 3.73 مستوى مقاومة ثاني 3.77، مستوى مقاومة ثالث 3.82.

الذهب

حقق سعر الذهب اختراق قوي لمستوى الدعم النفسي عند 2500. مع إغلاقه تحت هذا المستوى عند 2494 الانخفاض مستمر ليصل مستوى 2472، ونحتاج لمراقبة التداولات القادمة بالنسبة للمستويات السابقة، حيث إن كسر نقطة الدعم 2472 يدفع السعر إلى مزيد من التراجع ويضع السعر تحت ضغط سلبي إضافي للتراجع لمستويات جديدة تمتد إلى 2430 التداول، أما التداول فوق 2500 سيدفع السعر للتعافي من جديد وتحقيق مكاسب تبدأ بزيارة مناطق 2530.

مستويات الدعم والمقاومة:

 مستوى دعم أول 2484، مستوى دعم ثاني 2472، مستوى دعم ثالث 2430.

مستوى مقاومة أول 2511، مستوى مقاومة ثاني 2530 مستوى مقاومة ثالث 2600.

الفضة

ارتدت الفضة من نقطة المقاومة المهمة 29.15، اخترقت نقطة الدعم عند 28.55 حيث يظهر السعر تداولات سلبية ليحاول الاقتراب مجددا من مستوى 27.62 بانتظار مزيد من الانخفاض لكسر هذا المستوى وفتح الطريق أمام امتداد الموجة الهابطة لتحقيق أهداف سلبية جديدة تصل إلى 27.15، الاتجاه الهابط مستمر  مع التذكير بأهمية الإغلاق اليومي دون 28.55 لاستمرار الانخفاض المتوقع.

مستويات الدعم والمقاومة:

مستوى دعم أول 27.62، مستوى دعم ثاني 27.15، مستوى دعم ثالث 26.50.

مستوى مقاومة أول 28.55 مستوى مقاومة ثاني 29.15 مستوى مقاومة ثالث 30.50.

النفط

اكتسبت أسعار النفط الخام زخم هبوطي وانخفضت إلى ما دون 72.00 يتشكل خط اتجاه هبوطي رئيسي، نجح بتحقيق الهدف الرئيسي عند 67.65 ويبدو المجال مفتوحا أمام تحقيق مزيد من الانخفاض والتوجه نحو 66.75 كمحطة سلبية تالية، مع الإشارة إلى أن استمرار الاتجاه الهابط يتطلب الثبات دون 69.05.

مستويات الدعم والمقاومة:

مستوى دعم أول 67.60، مستوى دعم ثاني 66.75 مستوى دعم ثالث 64.50.

مستوى مقاومة أول 69.05، مستوى مقاومة ثاني 72.00، مستوى مقاومة ثالث 73.60.

المصدر: نشرات البنك الوطني