في سنغافورة .. تعديل سعر صرف الدولار بدلا من تغيير أسعار الفائدة

سنغافورة-أخبار المال والأعمال- يتمتع البنك المركزي السنغافوري "MAS" بأسلوب فريد في إدارة السياسة النقدية، حيث يقوم بتعديل سعر صرف الدولار بدلا من تغيير أسعار الفائدة المحلية مثل معظم الاقتصادات الأخرى.

وتحدد هيئة النقد في سنغافورة مسار ما تسميه نطاق السياسة لسعر الصرف الفعلي الاسمي للدولار السنغافوري، وبالتالي تعزيز أو إضعاف العملة المحلية مقابل عملات شركائها التجاريين الرئيسين.

لماذا تستخدم سنغافورة هذه الطريقة؟

سنغافورة اقتصاد صغير ويعتمد على التجارة. ويبلغ إجمالي الصادرات والواردات من السلع والخدمات في الدولة المدينة أكثر من ثلاثة أضعاف الناتج المحلي الإجمالي.

وفي الوقت نفسه، فإن ما يقرب من 0.40 دولار سنغافوري من كل دولار يتم إنفاقه محليا يذهب إلى الواردات.

ونظرا لهذا الوضع، فإن تأثير سعر الصرف في التضخم أقوى بكثير من تأثير أسعار الفائدة المحلية.

على سبيل المثال، إذا ارتفعت قيمة الدولار السنغافوري مقابل عملات الشركاء التجاريين الرئيسين، فسيؤدي ذلك إلى انخفاض أسعار السلع والخدمات المستوردة. وهذا يخفف من الأسعار التي يتعين على الأسر دفعها.

ما S$NEER؟

S$NEER هو مؤشر مشترك يتكون من أسعار الصرف الثنائية بين سنغافورة وشركائها التجاريين الرئيسين.

المؤشر هو سعر صرف مرجح تجاريا، حيث يتم تعيين الأوزان لمختلف العملات الخاصة بالشركاء التجاريين الرئيسين لسنغافورة بناء على أهمية العلاقات التجارية.

ويقول البنك المركزي "إن هذا يسمح للدولار السنغافوري بالأداء الجماعي فيما يتعلق بشركائه التجاريين الرئيسين، وهو ما يهم بالنسبة إلى مستويات الأسعار العامة في سنغافورة".

كيف تعمل مجموعة سياسات S$NEER؟

لا يحدد "MAS" المستوى الدقيق لسعر الصرف أو يتحكم فيه في الوقت الفعلي. وبدلا من ذلك، يسمح لـ S$NEER بالتحرك لأعلى ولأسفل ضمن نطاق السياسة، الذي لا يتم الكشف عن مستوياته الدقيقة. إذا خرج عن هذا النطاق، فإن سلطة النقد السنغافورية تتدخل عن طريق شراء أو بيع الدولار السنغافوري.

يحتوي نطاق السياسة على ثلاثة معايير يمكن لـ MAS ضبطها. وحتى عام 2024، تمت مراجعة هذه المعايير مرتين على الأقل سنويا، عادة في نيسان/أبريل وتشرين الأول/أكتوبر.

ويمكن إجراء مراجعات إضافية إذا تطلبت الظروف تغييرا فوريا في الإعدادات، كما هي الحال في 2022 عندما أدى ارتفاع التضخم إلى تحركين خارج الدورة.

ومع ذلك، هذا العام، سيصدر البنك المركزي إعلانات السياسة النقدية كل ربع سنة بدلا من نصف سنوي، مشيرا إلى الحاجة إلى "تعزيز اتصالات السياسة النقدية".

وروافع السياسة الثلاث النقدية هي المنحدر والمستوى وعرض النطاق.

وسيؤثر تعديل المنحدر في وتيرة قوة الدولار السنغافوري أو ضعفه.

ويسمح تعديل المستوى أو النقطة الوسطى لنطاق السياسة بتعزيز أو إضعاف سعر الصرف الأدنى على الفور، ما يجعل هذا أداة في المواقف الجذرية مثل الركود. من خلال توسيع نطاق السياسة، يمكن السماح بمزيد من التقلبات في مؤشر S$NEER.